EMBA的小眼睛

美股收黑加上陸股跌破60日均線影響多頭信心，台股繼上周大漲逾200點後，本周在多方攻堅氣勢受阻下，大盤連兩日下挫，周二開盤即下跌逾80點，盤中雖受到亞股走高帶動縮小跌幅，但尾盤在陸股翻黑下走跌142點，成交量略為增至1066億元(資料來源: Bloomberg，2009/8/18)。保德信台商全方位基金經理人蘇泰弘指出，過去領先走強的陸股失守季線，連帶使歐美成熟市場走弱，加上短期兩岸政策利多有降溫跡象，政府施政重點擺放在南台灣救災工作，整體氣氛上較不利於台股向上攻堅表態。
觀望半年報表現 市場短期人氣有退散跡象

蘇泰弘進一步指出，周一陸股跌破季線，港股、與美股則紛紛跌破月線，國際主要股市僅日韓守在月線之上，拖累台股亦呈現量縮跌破月線之走勢，各類股表現上，傳產類股包括水泥、塑膠、鋼鐵等表現較為強勢，皆能守在月線之上，金融則在MOU題材彈性疲乏下，表現相對弱勢，類股指數跌破季線。除此之外，由周一與周二的交易內容來看，高價股紛紛走跌，股王聯發科儘管在法說會釋出對於下半年的樂觀預期，股價亦無法站穩500元關卡，顯示市場人氣短期內有退散的跡象。

蘇泰弘分析，目前大盤買盤縮手的主要原因有二；一是觀望半年報的表現，半年報表現較佳的個股，公佈後的股價多有所表現，然而半年報數字不如預期且股價漲幅過大的個股，近期股價也提前出現回檔修正；二是美國傳出今年以來最大的銀行倒閉案，加上8月份的美國消費者信心指數創下3個月以來的最低，市場擔憂歐美成熟市場的消費者需求復甦力道疲弱，將造成經濟形成W型復甦格局。

觀察指數是否能在季線止穩 中期資金動能仍持續挹注股市

觀察重點部分，蘇泰弘表示，進入下半年後，影響台股走勢最重要的就是歐美市場的旺季需求是否真能如預期顯現，而答案除可觀察主要電子龍頭企業營收動能外，還可以留意歐美消費者信心指數是否有回穩的跡象，此外，下半年金融MOU與市場准入簽訂時程是否如預期進行為相關受惠類股的表現關鍵。長期部分，資金面目前仍充沛，今年年底之前各主要國家升息機率不高，低利率與寬鬆貨幣政策仍未有改變下，資金動能預期仍將持續挹注股市，推升中長期表現。

指數走勢上，蘇泰弘分析，近期股市在邁入7000點以上高檔套牢區後，賣壓隨即出籠，但在走跌的過程中，亦能見到買盤進駐，顯見只要國際股市回穩，台股下檔空間有限；下檔支撐則先看季線6718點的位置，今年台股的回檔，幾乎都可以在季線獲得止穩，包含6/2由7085回檔修正至6100點，約是季線位置；7/13受ECFA延至明年的消息影響，加權指數也在季線以上止跌，目前指數與季線仍存在約100點的差距(資料來源: Bloomberg，2009/8/18)，如果可以有效守住，短期內仍以震盪整理格局為主。

投資策略上，蘇泰弘建議投資人，大盤若有拉回整理，建議投資人檢視手中持股，進行汰弱留強的動作，並逢低加碼上半年獲利優於預期或是下半年產業景氣能見度高的類股，並避開評價過高卻缺乏基本面支撐之標的。

2009.08.18 鉅亨網新聞中心 (來源：保德信投信)