EMBA的小眼睛

17 日亞洲股市全盤皆墨，難道歷經5個月多月榮景走勢的亞股真的開始進入休息狀態了嗎？專家指出，在市場陰晴不定，投資上最好要掌握長線趨勢，慢慢佈局，在態度上不宜躁進，選股也比選市來得更為重要。以高配息股為投資訴求且亦能搭上新興亞洲加成熟穩定的澳洲題材的亞太高股息基金，不論多空都適合列入核心部位。

友邦亞太高股息基金經理人江常維表示，全球領先指標已觸底，亞太(不含日本)與新興市場的經濟復甦也已確立，許多國家的經濟活動也陸續回復到衰退前的水位，在企業獲利上，與消費終端的廠商大多對未來前景表示樂觀，包括中國、南韓、澳洲與印度、印尼，同時前述四個國家的實質GDP 的第2季也比任何前一季的成長率還要高。

江常維進一步表示，其實部份亞股雖已出現回檔，但若投資人將眼光放長，就股市而言，亞太(不含日本)國家離2000年以來的歷史高點，還有兩成~五成的空間，意味著股市若出現7~10%以上的修正，都是進場佈局的好機會。手上有基金獲利的投資人，稍安勿躁，以靜制動，應繼續留在市場中，靜待多頭上攻的機會。

友邦投信指出，所謂「高股息基金」係指主要投資於高配息股，又稱為「金牛股」（Cash Cow），而這類股票多屬於中度成長性產業與大型類股，主要包括金融、工業、電訊服務、服務業、公共事業、資訊科技與消費等產業，這類產業通常受經濟波動的影響較低，股價表現也相對穩健。今年3月以來，亞洲股市強勁反彈，高股息股票表現相對強勢，並不牛皮，但在股市回檔時，跌勢也較大盤相對為輕。江常維表示，由於亞太地區企業快速成長，有意願與能力配發高股息，在股市陷入盤整或市場充滿不確定性等因素時，股市上下波動大，高股息投資方式，可成為控制整體投資組合風險的良好利器，也受到機構法人的青睞。

友邦亞太高股息基金經理人江常維說，雖然對近期快速的反彈走勢仍持審慎態度，投資評價也已至合理價位，但考量到市場資金仍相當充裕，部份市場仍有加碼空間，整體投資策略已汰弱換強，逐步加碼與全球經濟相關的市場。

不過，江常維說，對亞太(不含日本)股市的類股輪動快速，在澳洲近期由於原物料類股漲幅已大，不少市場資金已部份獲利了結轉往金融類股，特別是外國投資人介入澳洲的金融類股。在香港，部份投資人擔憂銀行可能會升息，但短期內，升息的可能性不大。若升息反而觸發市場對金融股重新評價與盈利上調，對股市實質的正面助益大過負面影響。

H股的部份，預期中國煤炭業需求將隨著下游產業的復甦而回升。同時，中國鋼鐵工業協會宣布2009 年上半年鋼材表現消費量年成長率10.1%，隨著製造業持續復甦，用電量於7 月年增率持續攀升，加上中國醞釀深化能源價格改革，下半年電價可能還有上調空間，因此原物料與工業股仍會著墨。

江常維表示，歷史經驗顯示，通常在股市表現不佳或震盪期間，高股利率的公司相較之下，較能提供投資人更多下檔保護。也就是說，當景氣疲弱時，高股息基金的股息收益可望彌補股價損失，投資報酬相對穩健；景氣轉強，則資本利得（價差）與股息收益可望兼收。故以高配息股為投資訴求且亦能搭上新興亞洲內需長線題材的亞太高股息基金，多空都適合列入核心部位。

2009.08.18 鉅亨網新聞中心 (來源：友邦投信)