EMBA的小眼睛

黃金淡季不淡，掌握季節波動

友邦投顧：定時定額降低風險，配合季節波動以單筆投資提升報酬

每年六月到八月是傳統黃金淡季，但金價卻出現淡季不淡的強勁走勢，且多家專業機構包括麥格里、瑞士信貸、摩根士丹利等機構法人的報告中，紛紛看明年金價可站上千元大關，瑞士安勤黃金基金經理人喬‧福斯特(Joe Foster)則樂觀預期今年底前就可看到千元美元。在黃金淡季不淡、礦藏供應減少與季節性行情即將來臨的情況下，友邦投顧建議投資人可趁旺季來臨前，以中長期角度分批布局黃金基金。

目前與黃金相關的投資工具相當多，除了黃金現貨外還有黃金ETF與黃金基金，其中又以黃金基金的平均年報酬率表現為佳，對此，友邦投顧董事長楊智雅表示：黃金基金主要是投資在與金礦產業相關企業的股票上，長期而言，金礦公司的股價多領先金價表現，因此在金價中長期看好的情況下，黃金基金的表現可望優於黃金現貨及黃金ETF。

友邦投顧董事長楊智雅表示：目前國內核備的幾檔黃金基金，投資布局都不太一樣，有些投資在金礦業公司的比例達七、八成；有些則比較像資源基金，除了金礦業公司外，原物料與能源的布局也占許多。因此，如果是看好黃金走勢的投資人，建議選擇投資金礦純度較高的基金。

此外，友邦投顧指出，根據Ned Davis 針對1973 年元月~2009 年7 月底所做的統計顯示，金價走勢有很強的季節性效應，過去36 年半的時間，金價在8、9 月上漲的機率最大，到了11 月~隔年的元月表現最好，平均每個月都有2%的漲幅。

瑞士安勤黃金基金經理人喬‧福斯特(Joe Foster)也表示，金礦公司的生態歷經去年金融危機後產生許多變化，探勘持續下滑。根據加拿大天然資源針對探勘支出意願所做的調查顯示，2009 年的探勘支出計畫僅2008 年的一半。此波黃金多頭走勢的新發現礦藏較歷次低了許多，當然，更不易發現新金礦也是因素之一。探勘支出減少，意味著新發現礦藏機會降低，勢將導致未來礦藏供給下滑，為金價下滑風險提供有利的支撐。

因此，除了平常以定時定額扣款降低投資風險外，友邦投顧董事長楊智雅也建議投資人可以運用黃金每年第4季與第1季的走勢，在4月至7月間或8月下旬逢回檔進行單筆投資，並參考當時的經濟情況，布局15~10%的資金，以參與旺季行情。

2009.08.18 鉅亨網新聞中心 (來源：友邦投顧)