EMBA的小眼睛

　　走過2008下半年，因為金融恐慌造成的股市重挫，及2009上半年資金浪潮帶來的強勢反彈，法人預期未來投資將回歸基本面，其中以「製造」與「消費」兩大面向來看，中、印為首的亞洲市場最具優勢，也將成為市場穩定之後投資聚焦之處！

　　在全球各項振興計畫陸續啟動下，股市已領先實質經濟體自2009年3月以來明顯反彈，但如果以零售銷售年增率所代表的「消費」為橫軸、以採購經理人指數所代表的「製造」為縱軸來看，可以發現全球中僅有中、印兩國，不但製造業已回升至景氣擴張50位置，零售銷售年增率也已轉正，是唯二坐落在代表經濟已開始擴張的第一象限國家。

　　反觀歐、美、英等成熟市場，因金融風暴而使得所得減少、資產減損及須修補負債缺口等情形，終端需求萎縮且消費心態轉趨保守，顯示歐美地區雖已脫離景氣衰退的谷底，但經濟動能明顯不如亞太地區強勁。

　　群益東方盛世基金經理人陳同力表示，IMF近日上修全球經濟展望報告，成長率上修幅度最大的經濟體，幾乎多在亞太地區。對照Lipper統計，以Lipper Global分類中的主要區域或國家股票型基金來看，7月以來表現前5名的基金幾乎清一色都是亞太地區國家，如台灣、印尼、韓國、日本等，事實上，從今年1至7月以來，單月位居前5名的基金，有74％都是屬於亞太地區基金，凸顯亞太地區基金的強勢；而在強者恆強的定律下，預期明、後年全球經濟開始明顯復甦，亞太地區股市仍將扮演領頭羊的角色。

　　保誠亞太基礎建設基金經理人汪立人指出，如果單就每個月統計一次的製造業指數來看，中國已經連八紅，印度也已經連六紅，可見就製造業的復甦狀況來看，即便少了美國與歐洲的市場加持，中國與印度都已走出自己的路。再加上驚人的內需消費力，可見其基本面的優勢。

　　資本集團（國際）總裁Shaw Wagener13日拜訪證交所總經理許仁壽時也指出，金融海嘯過後，新興市場將成為全球景氣復甦的新驅動力，尤其當美國內需市場已無法將疲弱的經濟從谷底中拉起來時，市場的投資焦點已經轉往亞洲內需市場。而這也影響了投資經理人在重建投資組合時，開始尋找亞洲內需消費成長且GDP成長強勁的國家及潛在投資標的。

2009.07.14 工商時報 陳欣文 台北報導