EMBA的小眼睛

微軟Word產品裡的XML功能被加拿大i4i公司控告侵犯專利案，美國法官12日下達禁制令，微軟並須付給i4i將近2億9000萬美元 (台幣95億元)，並在60天後停用該項專利功能。微軟表示要上訴。

Word是微軟Office軟體的一部分，全球超過五億人使用，是微軟最大的一個部門，6月30日為止的一年內銷售額達189億美元。新版Office即將在明年上市。

微軟可以有幾種做法，一是和i4i和解，二是要求原判法官延後執行微軟停用XML功能的禁制令，三是另外訴諸華盛頓州一個專辦專利案的法院擱置禁制令，直到上訴定讞。

施羅德亞股投資報告~中國－適度的休息，可以走得更長遠
傲人的經濟振興效率，中國成為全球股市領頭羊

去年11月初中國政府拋出規模高達四兆人民幣的經濟振興方案，震撼全球資本市場；此外，執行效率也是一流，今年經濟成長率已有機會達到8%的目標，上海股市因此領先全球上演反彈行情，年初以來漲幅近8成，並創下14個月以來高點。然而，政府因應振興需求而釋出的大筆資金，除進入實體經濟外，也變成了股市及房市的投機熱錢，迫使近月來中國政府不斷提出取消第二套房優惠、嚴查不合規信貸流向等軟性調控政策及喊話，終於使投資人開始意識到中國政府不樂見資本市場短期過熱的「意向」，8月以來A股開始出現明顯的修正走勢。然而，短期的修正其實無須太過憂慮，因為股市適度修正反而可以降低寬鬆政策明顯轉向的機率，且中國景氣基本面好轉的趨勢並未改變！

巴菲特加碼公司債和外國政府公債 用債券組合基金幫您靈活調配各類債券
投資大師巴菲特旗下波克夏公司（Berkshire Hathaway）上季財報奏捷，獲利成長14%，為近兩年來最佳表現。不過正當投資人隨全球股市反彈提高股票部位之際，投資大師巴菲特卻悄悄地自第二季起加碼公司債和外國政府公債，減低股票部位。

根據外電報導，投資大師巴菲特投資的波克夏公司上一季提高公司債與外國政府公債持有比重，到6月底，從三個月前的96億美元，提高至111億美元；股票比重則降到五年多來最低水準至3.5億美元。

星期三結束的FED會議最重要的結果是FED仍然會持續的購買美國公債，維持低利率的寬鬆貨幣政策，FED總共承諾購買1.75兆美金的公債，目前購買金額大約是一半。FED認為通貨膨脹預期會僵持一段時間沒有大幅成長的可能。在這個前提下，以及目前景氣仍然處於不是完全明朗的階段，FED會有維持原本寬鬆貨幣政策的可能性原本就比較高。目前對通膨預期從底部的0.5%上升到2.5%，而2.5%在FED一貫能接受的通膨區間之中，而且近期通膨預期增幅也有趨緩的狀況，六月的CPI仍然為-1.2%YoY。就過去FED作風來看，低利率政策通常也會維持至少1年，也就是說到今年年底才是比較有可能政策改變的時間，目前原物料的漲幅是有點超過預期，目前到年底是否又會有另一波較大幅度的漲幅，決定了美國甚至是世界各國會不會繼續維持寬鬆貨幣政策的主要原因。

2009.08.13 鉅亨網新聞中心 (來源：美商伯明翰投資管理)

截至2009年7月底止，美國S&P500指數成分股當中有353檔公佈第2季財報，其中優於市場預估數字的企業共有263家，比例達75%，且平均獲利數字較預估值高出9%，財報數字報喜推升全球各主要國家指數上演慶祝行情，自7月初至今，美國道瓊工業指數、S&P500指數與MSCI泛歐指數分別大漲9.4%、8.2%與9.6%，反映了近期相關經濟數據好轉的消息(資料來源:Bloomberg，2009/08/12)；美國聯準會（Fed）近期所公布的最新美國經濟景氣調查結果即顯示，6、7兩個月間大多數區域都見到衰退趨緩的跡象，顯示這場經濟衰退可能已趨近尾聲。保德信全球中小基金經理人陳秋婷表示，仰賴超寬鬆貨幣政策以及金融面穩定的幫助下，全球景氣落底具全面性，由公布的經濟數據也可發現，歐美成熟經濟體雖然在此波金融海嘯中受創較深，但近期也伴隨新興市場之後，逐步回歸復甦軌道之上。
就業市場改善 歐美股市落後補漲

近期歐美成熟國家股市表現相對於新興市場強勢，陳秋婷解釋，股票市場表現最佳的時間為景氣觸底翻揚的初期，歐美此波景氣回升速度落後，加上市場上有部分聲音擔憂新興國家將微調寬鬆貨幣政策之程度以抑制資產泡沫，使歐美股市表現相對傑出。整體而言，歐美經濟動能逐步回歸正常水準，預估將成為下半年表現的後起之秀，其庫存回補之需求，亦有助於支撐新興市場景氣持續於高檔。然而，長期走勢仍需觀察股市與房市所產生的財富效果，以及利率與通膨壓力之間的拉鋸。

在寬鬆貨幣政策和銀行大量信貸支持下，2009年中國經濟和股市的表現令人為之一亮，中國上半年實質累積GDP年增率為7.1%、上證指數大漲78%都是中國政府救市政策成果的顯現。
不過由於上半年資金和信貸過於浮濫、及投資人對於未來通貨膨脹的擔憂下，現今市場投資人無不擔心中國貨幣政策有趨緊的可能，但從中國昨（11）日公布七月份消費者物價指數（CPI）年增率仍為負值及貨幣供給M2年增率仍維持高檔水位的情況下，新加坡大華銀投顧認為，中國人民銀行貨幣政策仍將維持「適度寬鬆」，再加上美國經濟可望在今年第三季觸底的雙重利多影響下，預期中國經濟和股市未來表現依然令人驚艷。

中國政府目前面臨兩大課題-如何改善貧富不均以及持續推動經濟高速增長，新加坡大華銀投顧認為「推動農村改革、刺激內需消費」成為中國下一階段經濟發展主軸，在中國政府積極努力下，中國農村驚人的消費潛力終將爆發，持續看好中國的內需消費類股，預期在下半年中國內需逐漸加溫下，消費性類股營收、獲利和股價表現將會相當亮眼。