根據美國「人口調查與統計局」（U.S. Census Bureau）的資料統計，全世界65歲及以上老年人口到2040年將達到13億人，佔屆時全球總人口的14%，而中國將成為老年人口最多的國家，預估達到1億零600萬人。世界老年人口正以空前的速度成長，不久後老年人口將首次超過年輕人，各國政府今年以來不斷探討新政策，包括歐巴馬政府極力推動的老人照護與窮人醫療補助計劃；(資料來源:U.S. Census Bureau，2009/07/24) 中國政府也預計在未來三年內投入8,500億元從事醫療改革。MSCI全球醫療指數自今年3月波段低點以來，已有28.23%之漲幅(資料來源：Bloomberg, 2009/3/9-2009/7/23)，表現相當亮眼；保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，藉由日後各國政策面持續發酵，醫療生化產業將不僅有防禦性產業抗跌的特性，更有潛力十足的成長力，投資人可趁短期回檔盤整之際，逢低佈局，在牛市初期提早進場卡位。
新興市場醫療支出暴增，醫療生化產業成長力無窮
美國「人口調查與統計局」（U.S. Census Bureau）的報告指出，80歲及以上的老人是許多國家各年齡層中成長最快的族群，預計到2040年時這個「最老的老人」族群的全球成長率將高達 233%。近年來，各國人口在醫療保健支出的金額以驚人的速度在成長，以美國經驗為例，65歲以上高齡人口的醫療支出為18-44歲人口平均的3.4倍，新興市場人口成長快速，預計不久也將出現高齡化問題，江宜虔認為，醫療產業潛在的成長爆發力隨著政策面的帶動，將擺脫以往以防禦性為主打的窠臼，而出現高成長的契機，醫療生化「進可攻，退可守」的特性，投資價值十分誘人。
高成長利多，生物科技類股成新寵
美國大型製藥類股6月份逆勢抗跌，漲幅1.2%，俗名藥與生物科技類股漲幅更高達5%，相較於S&P500指數6月份跌幅1.16%的表現(資料來源：Bloomberg, 2009/6/1-2009/6/30)，顯現其抗跌的產業特性。
醫療生化產業中的生物科技類股首重研發，股價Beta值，營收獲利成長高於產業平均，預計未來5年將有獲利年平均成長超過20%的潛力，潛在投資價值值得注意。另一方面，醫療保健器材類股近期表現優異，MSCI世界醫療保健器材指數今年以來已有7.9%的報酬，6月份漲幅達3.7%(資料來源：Bloomberg, 2009/1/1-2009/6/30)，相對表現優於MSCI世界指數的漲幅4.8%，醫療器材產業隨著經濟自谷底回升，股價動能已明顯回復。
醫療生化熊市抗跌有成，表現相對搶眼
由 MSCI全球醫療指數與S&P500指數表現可看出，近一年醫療相關指數有較佳的表現〈見下圖〉，全球經歷金融風暴，醫療產業相對跌幅較小，以過去一年報酬為例，MSCI生物科技指數跌幅最小，為4.7%，全球保健指數則有較大的跌幅，14.7%，但相較之下MSCI全球股票指數-31.2%的跌勢(資料來源：Bloomberg, 2008/6/1-2009/6/30)，跌幅仍較小。
江宜虔認為，在全球已逐步邁入牛市初期之際，因經濟復甦強度不確定性高，其他產業可能出現大幅波動的預期下，穩健並擁有高成長性的醫療生化產業將是投資人值得考慮的選擇，近期部分資金回流至醫療生化產業即是投資人對經濟成長力道出現疑慮的表現，此外，在此經濟逐漸脫離谷底之際，許多景氣循環類股已出現短期內漲幅過大的疑慮，因此，長期被低估的醫療生化產業投資價值終會浮現，預期股價最終將反映基本價值，江宜虔建議，投資人於長線佈局時，不妨將醫療生化產業納入資產配置的選項，選擇相關類型的基金作投資，以定期定額或是單筆逢低進場的方式建立部位，靜待基本面效果發酵。
2009.07.24 鉅亨網新聞中心 (來源：保德信投信)
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